Όταν το Bitcoin καταγράφει τόσο βίαιη πτώση όσο αυτή που σημειώθηκε την τελευταία εβδομάδα περίπου, οι αναλυτές προσπαθούν να προσδιορίσουν τι προκάλεσε αυτή την κατάρρευση και τι μπορεί να ακολουθήσει.
Εκ πρώτης όψεως, υπάρχουν πάντοτε ορισμένοι προφανείς λόγοι, όπως οι αυξανόμενες μακροοικονομικές πιέσεις, η αβεβαιότητα για την πορεία της αγοράς κρυπτονομισμάτων μετά τις ενδιάμεσες εκλογές στις ΗΠΑ, καθώς και οι εκροές κεφαλαίων από τα Bitcoin ETFs, οι οποίες πλησίασαν τα 1,3 δισ. δολάρια μόνο την περασμένη εβδομάδα και συνεχίστηκαν με την έναρξη της νέας εβδομάδας.
Ωστόσο, υπάρχουν και κάποιοι μη… αναμενόμενοι παράγοντες, που ενδέχεται να βρίσκονται πίσω από αυτή τη μεγάλη πτώση. Πρόκειται για εκείνους που παραμένουν στο παρασκήνιο.
Ρευστότητα και θέσεις αγοράς (Long)
Ο πρώτος παράγοντας προέρχεται από τα stablecoins, τα οποία έχουν συμβάλει στη χρηματοδότηση σχεδόν κάθε μεγάλης ανόδου της αγοράς κρυπτονομισμάτων κατά τη διάρκεια του τρέχοντος ανοδικού κύκλου.
Ωστόσο, η CryptoQuant επισήμανε ότι η προσφορά του USDT έχει συρρικνωθεί απότομα, με την κεφαλαιοποίησή του να υποχωρεί κατά περίπου 6,6 δισ. δολάρια τους τελευταίους δύο μήνες.
Σύμφωνα με πρόσφατη έρευνά της, η συγκεκριμένη μείωση είναι υπερδιπλάσια από εκείνη που είχε καταγραφεί τον Δεκέμβριο του 2022, μετά την κατάρρευση του ανταλλακτηρίου FTX.
Καθώς τα stablecoins αντιπροσωπεύουν ουσιαστικά διαθέσιμη ρευστότητα σε δολάρια μέσα στο οικοσύστημα των κρυπτονομισμάτων, η συρρίκνωση της προσφοράς τους σημαίνει ότι εξαφανίζεται μία σημαντική πηγή πρόσθετης επενδυτικής ζήτησης.
Από την πλευρά του, ο Joao Wednes αναφέρθηκε στον δείκτη του «Long & Short Liquidation Exposure Within ±10%», ο οποίος έδειξε ότι περίπου 580 εκατ. δολάρια σε θέσεις αγοράς (long) κινδυνεύουν με ρευστοποίηση, έναντι λιγότερων από 150 εκατ. δολαρίων σε θέσεις πώλησης (short), εάν το Bitcoin κινηθεί κατά 10% προς οποιαδήποτε κατεύθυνση. Όπως υποστήριξε, αυτή η ανισορροπία δημιουργεί σημαντικά μεγαλύτερο περιθώριο για ρευστοποιήσεις σε περίπτωση πτώσης της τιμής, σε σχέση με το ενδεχόμενο μιας ανοδικής κίνησης που θα ανάγκαζε τους επενδυτές με θέσεις short να κλείσουν τις θέσεις τους, προκαλώντας ένα λεγόμενο short squeeze.
Οι συνέπειες μπορεί να είναι ιδιαίτερα καταστροφικές, καθώς η πτώση των τιμών οδηγεί σε ρευστοποιήσεις θέσεων αγοράς με μόχλευση, αναγκάζει τους traders να κλείσουν τις θέσεις τους και δημιουργεί πρόσθετες πιέσεις πώλησης. Την ίδια στιγμή, το επόμενο επίπεδο μοχλευμένων θέσεων αρχίζει επίσης να βρίσκεται υπό πίεση.
Απορροφά η IPO κεφάλαια από την αγορά;
Ίσως η πιο απρόσμενη θεωρία αφορά την τεράστια δημόσια εγγραφή (IPO) της Anthropic, η οποία βρίσκεται προ των πυλών.
Ο γνωστός αναλυτής Crypto Rover επισήμανε ότι το Bitcoin υποχώρησε σχεδόν 30% κατά την περίοδο που προηγήθηκε της IPO της SpaceX νωρίτερα φέτος, ενώ τώρα έχει καταγράψει πτώση 16%-17% ενόψει της αναμενόμενης εισαγωγής της Anthropic στον Nasdaq στις 19 Νοεμβρίου.
Η εταιρεία που βρίσκεται πίσω από το Claude επιδιώκει να αντλήσει έως και 64,4 δισ. δολάρια μέσω της δημόσιας εγγραφής, γεγονός που θα την καθιστούσε μία από τις μεγαλύτερες IPO στην ιστορία.
Μια ξεχωριστή ιδιωτική τοποθέτηση θα μπορούσε να ανεβάσει το συνολικό ποσό των κεφαλαίων που θα αντληθούν, μαζί με τη δημόσια εγγραφή, σε περισσότερα από 90 δισ. δολάρια.
Η θεωρία είναι ότι οι εξαιρετικά μεγάλες δημόσιες εγγραφές ανταγωνίζονται άλλα περιουσιακά στοιχεία υψηλότερου επενδυτικού κινδύνου για τη διαθέσιμη ρευστότητα και την προσοχή των επενδυτών, απορροφώντας προσωρινά κεφάλαια από αγορές όπως αυτή των κρυπτονομισμάτων.
Προσθέτοντας σε αυτά τους αυξανόμενους φόβους για τον πληθωρισμό, την αβεβαιότητα γύρω από τη Fed και τη ρευστότητα που βρίσκεται ήδη υπό πίεση, ο Crypto Rover κατέληξε στο συμπέρασμα ότι η χρονική συγκυρία «δεν θα μπορούσε να είναι χειρότερη». «Το μεγάλο ερώτημα τώρα είναι εάν το Bitcoin επαναλαμβάνει το ίδιο μοτίβο», σημείωσε.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών